Лаврентьев Н.С., аспирант РЭА имени Г.В. Плеханова

Аннотация: рассмотрены вопросы организации и управления развитием инвестиционной деятельности корпоративной структуры в части формирования центра инвестиций и алгоритма разработки и использования инвестиционных бюджетов данной структуры.

 

Ключевые слова: инвестиционная деятельность, корпоративная структура, организационная структура, организация управления, центр инвестиций, инвестиционный бюджет, инвестиционное планирование.

 

FUTURES OF THE ORGANIZATION AND MANAGEMENT DEVELOPMENT OF CORPORATE STRUCTURE INVESTMENT ACTIVITY

Lavrentiev N., Plekhanov Russian Academy of Economics

The summary: questions of the organization and management of development of investment activity of corporate structure in the part of building the centre of investments and algorithm of working out and use invest budgets of the given structure.

 

Key words: investment activity, corporate structure, organizational structure, the management organization, the centre of investments, the investment budget, investment planning.

 

В современной экономике России эффективной формой организации и управления развитием инвестиционной деятельности корпоративной структуры является формирование центра инвестиций и алгоритма разработки и использования инвестиционных бюджетов данной структуры.

Наряду с традиционной интеграцией структур управления развитием инвестиционной деятельности корпоративной структуры с общей системой управления корпорацией, в последние годы в нашей стране используются и иные, более прогрессивные формы такой интеграции. Одной их таких форм является концепция управления отдельными аспектами развития инвестиционной деятельности корпоративной структуры на основе «центров ответственности». Эта концепция, разработанная американским экономистом Дж. Хиггинсом, получила широкое практическое использование в управлении формированием прибыли, инвестиционными потоками, инвестициями и некоторыми другими аспектами развития инвестиционной деятельности корпорации.

Центр ответственности представляет собой структурное подразделение корпорации, которое полностью контролирует те или иные аспекты развития инвестиционной деятельности, а его руководитель самостоятельно принимает инвестиционные решения в рамках этих аспектов и несет полную ответственность за выполнение доведенных ему плановых (нормативных) показателей. Как видно из этого определения, права руководителя подразделения — центра ответственности, связанного с отдельными аспектами управления развитием инвестиционной деятельности в рамках этого подразделения, паритетно корреспондируют с мерой его ответственности при контроле со стороны вышестоящей структуры (органа) управления корпорацией.

Одной из форм центра ответственности, создаваемых для управления развитием инвестиционной деятельности корпоративной структуры, является «центр инвестиций». Он представляет собой структурное подразделение корпорации, руководитель которого несет ответственность за использованием выделенных ему инвестиционных ресурсов и получение необходимой прибыли от инвестиционной деятельности. Основным контролирующим показателем при этом является обычно уровень прибыли на инвестированный капитал. Примером центра инвестиций является дочерняя структура корпорации или выделенное в ее составе специальное структурное подразделение, осуществляющее исключительно инвестиционную деятельность и занимающееся исключительно поиском возможностей ее развития в рамках или диверсификации или управления слияниями и поглощениями.

Формирование системы организационного обеспечения управления развитием инвестиционной деятельности корпоративной структуры на основе центров инвестиций предусматривает следующий алгоритм действий (рис. 1).

 

Рис. 1. Основные этапы формирования системы организационного обеспечения управления развитием инвестиционной деятельности корпоративной структуры на основе центров инвестиций

 

Построение системы организационного обеспечения управления развитием инвестиционной деятельности корпоративной структуры путем создания центров инвестиций разных типов зависит от многих факторов — объема инвестиционной деятельности корпорации, степени многофункциональности этой деятельности, численности персонала, организационной структуры корпорации, организационно-правовой формы деятельности и других.

Поэтому определение численности и состава центров инвестиций требует индивидуального исследования для каждой корпоративной структуры. Сформированные центры инвестиций должны быть укомплектованы квалифицированными менеджерами, способными не только обеспечивать выполнение установленных заданий, но и разрабатывать инвестиционные предложения вышестоящим органам управления по дальнейшему развитию инвестиционной деятельности корпоративной структуры и повышению ее эффективности в рамках контролируемых ими вопросов диверсификации или реализации сделок по слияниям и поглощениям.

Рассмотрим теперь второй аспект организации и управления развитием инвестиционной деятельности корпоративной структуры – разработку и использование инвестиционных бюджетов.

Основу механизма разработки и использования инвестиционных бюджетов корпорации составляет инвестиционное планирование. Инвестиционное планирование представляет собой процесс разработки системы инвестиционных бюджетов и плановых (нормативных) показателей по обеспечению развития инвестиционной деятельности корпоративной структуры необходимыми инвестиционными ресурсами и повышению эффективности инвестиционного процесса в предстоящем периоде.

Инвестиционное планирование корпорации (или внутрикорпоративное инвестиционное планирование) базируется на использовании трех основных его систем: 1) прогнозирование развития инвестиционной деятельности; 2) текущее планирование бюджетов инвестиционной деятельности; 3) оперативное планирование бюджетов инвестиционной деятельности. Каждой из этих систем присущи определенный период и свои формы реализации его результатов (табл. 1).

 

Таблица 1. Системы планирования инвестиционного бюджета и формы реализации его результатов в корпоративной структуре

 

Все системы инвестиционного планирования находятся во взаимосвязи и реализуются в определенной последовательности. Первоначальным исходным этапом планирования инвестиционного бюджета является прогнозирование основных направлений и целевых параметров будущей инвестиционной деятельности путем разработки общей инвестиционной стратегии корпорации, которая призвана определять задачи и параметры текущего планирования инвестиционного бюджета. В свою очередь, текущее планирование инвестиционного бюджета создает основу для разработки и доведения до непосредственных исполнителей оперативных бюджетов по всем основным аспектам развития инвестиционной деятельности корпоративной структуры:

1. Система прогнозирования развития инвестиционной деятельности является наиболее сложной среди рассматриваемых систем планирования инвестиционного бюджета и требует для своей реализации высокой квалификации исполнителей. В каждой конкретной корпоративной структуре система инвестиционного прогнозирования базируется на определенной инвестиционной идеологии. Инвестиционная идеология корпорации характеризует систему основополагающих принципов развития инвестиционной деятельности, определяемых ее «миссией» и менталитетом инвестиционного поведения ее учредителей и менеджеров.

Осуществляемое с учетом инвестиционной идеологии прогнозирование развития инвестиционной деятельности направлено, прежде всего, на разработку инвестиционной стратегии корпоративной структуры и инвестиционной политики по основным аспектам развития инвестиционной деятельности.

2. Система текущего планирования инвестиционного бюджета базируется на разработанной инвестиционной стратегии и инвестиционной политике по отдельным аспектам развития инвестиционной деятельности. Это планирование состоит в разработке конкретных видов текущих планов инвестиционных бюджетов, которые позволяют определить на предстоящий период все формы перспективной инвестиционной деятельности корпоративной структуры и источники ее финансирования, сформировать структуру ее доходов и затрат, обеспечить инвестиционную устойчивость и постоянную платежеспособность корпорации в процессе развития ее инвестиционной деятельности, предопределить прирост и структуру ее инвестиционных активов на конец планируемого периода.

Текущие планы инвестиционных бюджетов разрабатываются в корпоративной структуре на предстоящий год с разбивкой по кварталам. Основными видами текущих планов инвестиционных бюджетов, разрабатываемых в корпоративной структуре для обеспечения условий развития ее инвестиционной деятельности, являются те, что изображены нами на рисунке 2.

 

Рис. 2. Основные виды текущих планов инвестиционных бюджетов, разрабатываемых в корпоративной структуре для обеспечения использования механизма управления развитием ее инвестиционной деятельности

 

Планируемый объем инвестиционной деятельности в разрезе отдельных форм реального и финансового инвестирования составляет основу текущего планирования инвестиционного бюджета корпоративной структуры.

Целью разработки этого плана является определение потребности в общем объеме реального и финансового инвестирования для корпоративной структуре в разрезе конкретных форм развития ее инвестиционной деятельности в среднесрочной и долгосрочной перспективах.

В этом плане должно быть обеспечено простое и расширенное воспроизводство внеоборотных операционных активов, а также прирост инвестиционных активов корпоративной структуры.

План доходов и расходов по инвестиционной деятельности отражает основные аспекты финансового обеспечения мероприятий в области совершенствования инвестиционного процесса корпоративной структуры.

Целью разработки этого плана является определение объема потребностей в инвестиционных ресурсах для реализации намеченных инвестиционных программ, а также возможных поступлений этих ресурсов в процессе осуществления мероприятий по развитию инвестиционной деятельности (доходов от реализации выбывающего имущества в процессе его замены, инвестиционной прибыли и т.п.). В этом плане отражаются все затраты, связанные с осуществлением реальных инвестиций в предстоящем периоде, а также приростом объема долгосрочных финансовых вложений (прирост объема краткосрочных финансовых вложений осуществляется за счет остатка временно свободных инвестиционных активов в составе оборотных средств корпоративной структуры).

План поступления и расходования инвестиционных средств в процессе развития инвестиционной деятельности призван отражать результаты прогнозирования инвестиционных потоков корпоративной структуры по этому виду ее хозяйственной деятельности.

Целью разработки этого плана является обеспечение построенной инвестиционной устойчивости и платежеспособности корпоративной структуры на всех этапах планового периода.

В этом плане должна быть обеспечена четкая взаимосвязь показателей поступления инвестиционных средств по инвестиционной деятельности в плановом периоде, их расходования и суммы чистого инвестиционной потока по этой деятельности на конец периода.

Балансовый план отражает результаты прогнозирования состава активов и структуры используемых инвестиционных средств корпоративной структуры на конец планового периода.

Целью разработки балансового плана является определение необходимого прироста отдельных видов инвестиционных активов с обеспечением их внутренней сбалансированности, а также формирование оптимальной структуры капитала, обеспечивающего достаточную инвестиционную устойчивость корпорации в предстоящем периоде. При разработке балансового плана используется укрупненная схема статей баланса корпоративной структуры. Процесс текущего планирования инвестиционного бюджета осуществляется в корпоративной структуре в тесной связи с процессом планирования ее операционной (производственно-коммерческой) и финансовой деятельности.

3. Система оперативного планирования инвестиционного бюджета заключается в разработке комплекса краткосрочных плановых заданий по инвестиционному обеспечению основных направлений развития инвестиционной деятельности корпоративной структуры. Главной формой такого планового инвестиционного задания является оперативный инвестиционный бюджет.

Оперативный инвестиционный бюджет представляет собой оперативный план краткосрочного периода, разрабатываемый обычно в рамках до одного года (как правило, в рамках предстоящего квартала или месяца), отражающий расходы и поступления инвестиционных средств в процессе осуществления конкретных форм развития инвестиционной деятельности корпоративной структуры.

Он детализирует показатели текущих планов инвестиционных бюджетов и является главным плановым документом, доводимым до «центров инвестиций» всех типов. Применяемые в процессе стратегического и оперативного планирования инвестиционные бюджеты классифицируются по ряду признаков (рис. 3.).

 

Рис. 3. Классификация основных видов бюджетов, разрабатываемых в корпоративной структуре в процессе развития ее инвестиционной деятельности

 

По видам инвестиционной деятельности корпоративной структуры выделяются бюджеты реального инвестирования, финансового инвестирования и по развитию инвестиционной деятельности в целом. Эти инвестиционные бюджеты разрабатываются в порядке детализации соответствующих текущих планов корпоративной структуры в целом на предстоящий квартал, месяц, год и годы.

Бюджет реального инвестирования детализирует в рамках конкретного временного периода содержание показателей, связанных с обновлением и развитием всех видов инвестиционных активов корпоративной структуры в процессе совершенствования его инвестиционных мероприятий.

Бюджет финансового инвестирования направлен на соответствующую детализацию показателей, связанных с обеспечением прироста общей суммы портфеля финансовых инструментов инвестирования.

По видам затрат плановые инвестиционные бюджеты подразделяются на текущий и капитальный.

Текущий инвестиционный бюджет разрабатывается при наличии текущих инвестиций и конкретизирует план доходов и расходов корпоративной структуры, доводимый до «центров инвестиций» и связанный с их функционированием. Он состоит из двух разделов: I) текущие инвестиционные расходы; 2) текущие доходы от развития инвестиционной деятельности. Текущие инвестиционные расходы представляют собой издержки по привлечению и использованию капитальных вложений по рассматриваемому «центру инвестиций». Доходы от развития текущей инвестиционной деятельности формируются в основном за счет реализации капитальных активов.

Капитальный бюджет представляет собой форму доведения до конкретных исполнителей («центров инвестиций») результатов текущего плана капитальных вложений, разрабатываемого на этане осуществления нового строительства, перепрофилирования, реконструкции и модернизации основных средств, приобретения новых видов оборудования и нематериальных активов и т.п. Он состоит из двух разделов: 1) капитальные затраты (затраты на приобретение внеоборотных активов); 2) источники поступления средства (инвестиционных ресурсов).

Такая структуризация вопросов организации и управления развитием инвестиционной деятельности корпоративной структуры позволяет повысить эффективность разработки и реализации инвестиционных мероприятий корпорации, а также обеспечить их целенаправленность.