Казакова О.Б., канд. экон. наук, доцент кафедры управления инновациями и инвестиционной деятельностью БАГСУ, г. Уфа

 

MODEL OF MANAGEMENT OF REPRODUCTION OF CAPITAL INVESTMENTS

 

Kazakova O., the candidate economic sciences, the senior lecturer of chair of management of innovations and investment activity BAGSY, Ufa

 

Ключевые слова: инфестиционные ресурсы, органы управления, инвестиционные факторы, пропорции.

 

Инвестиционные ресурсы, вовлекаемые в процесс осуществления инвестиционного проекта (инвестиционное производство), чрезвычайно разнообразны. Однако с позиции экономической сущности все реальные инвестиционные ресурсы объективно сводятся к четырем видам:

-         природные ресурсы (земля, водные ресурсы, воздушный бассейн с учетом его качественных характеристик, почвы для сельскохозяйственных угодий, все виды залежей полезных ископаемых, растительный и животный мир естественного происхождения);

-         трудовые ресурсы (рабочая сила в трудоспособном возрасте, с учетом ее разнообразных характеристик, включая состояние здоровья, уровень образования и профессиональной подготовки, степень дисциплинированности, инициативности, целеустремленности в труде, способность повышать квалификацию и адаптироваться к изменяющимся условиям и т.д.);

-         материально-технические ресурсы (все виды средств производства, созданные человеком, которые подразделяются на основные производственные фонды и оборотные фонды, т.е. на основной капитал и оборотный капитал в его реальном виде);

-         информационные ресурсы (НИОКР, массивы информации на всех видах носителей, от печатной продукции и до компьютерных банков данных, в том числе вся бухгалтерская и статистическая информация, образовательный и культурный потенциалы общества, все виды интеллектуально-информационных услуг, начиная от образовательных и кончая консалтинговыми, проектно-сметная документация и любые виды технической документации и т.п.).

В странах Западной Европы уже давно для сельскохозяйственного производства используются почвы, импортируемые из регионов других стран, отличающихся высоким плодородием. Данный факт дает основание рассматривать отдельно землю в качестве производственной территории и почву, которую можно перемещать по различным регионам земного шара.

Всем этим четырем видам реальных ресурсов, сконцентрированным на реальном полюсе экономики (в сфере материального и нематериального производства), противостоят финансовые ресурсы, сконцентрированные в сфере обращения, но способные проникать из нее в сферу производства в качестве особого инвестиционного ресурса, капитала.

Существует также организационно-управленческая сила (мощь), структурируемая в определенные органы управления. Она обеспечивает комплексное использование всех видов информационных ресурсов, вступая с ними при этом в полное взаимопроникновение. Так, саму организационно-управленческую мощь генерирует определенная часть трудовых ресурсов (управленческий персонал), которая в своей деятельности опирается на интенсивное использование самых разнообразных информационных ресурсов. Организационно-управленческие разработки и решения носят по своей природе информационный характер.

Однако для инвестиционной деятельности наличия всех необходимых для осуществления инвестиционных факторов недостаточно. Нужно дополнительно обеспечить эффективное сочетание всех инвестиционных ресурсов в ходе инвестиционного производства, что определяется организационно-управленческим фактором, с одной стороны, наличием финансовых ресурсов - с другой. Организационно-управленческий фактор и финансовые ресурсы в определенных своих частях взаимозаменяемы. Так, при недостатке финансовых ресурсов, умелая и эффективная организационно-управленческая деятельность может вовлечь в процесс производительного комбинирования инвестиционные ресурсы на условиях их оплаты в доле от доходов, которые будут получены в будущем в результате реализации инвестиционного проекта.

Потребление ресурсов в инвестиционном производстве осуществляется в рамках их полного взаимного соответствия по качественный характеристикам и количественным пропорциям. Отсюда вытекают следующие выводы:

а)       полезная отдача конкретного вложения ограничена наиболее узким звеном из числа всех видов инвестиционных ресурсов с учетом качественных и количественных ограничений этого звена;

б)       все виды инвестиционных ресурсов, потребленных в ходе производства сверх качественного и количественного лимита, определяемого наиболее узким звеном, представляют собой излишнюю трату различных ценностей;

в)       для повышения эффективности производственного сектора экономики необходимо «расшивать» его наиболее узкие звенья, начиная с самого узкого;

г)        узкие звенья в инвестиционном проекте существуют как в разрезе его ресурсов, так и в разрезе качественных характеристик создаваемого объекта;

д)       понятие узкого звена в цепи звеньев, составляющих инвестиционный процесс, различается в аспекте технико-технологическом и экономическом, несмотря на то, что во многих своих частях эти аспекты взаимопереплетаются;

е)       на каждом этапе инвестиционного процесса (подготовка инвестиционного проекта; осуществление проекта; окупаемость проекта в период функционирования объекта инвестирования) существует свое собственное наиболее узкое звено, а также менее узкие звенья.

Особой разновидностью узких звеньев в инвестиционном процессе являются те, которые возникают в результате либо неотлаженности хозяйственного механизма, либо деформаций пропорций экономики, закладываемых в процессе планирования (или возникающих стихийно в результате воздействия нерегулируемого рынка).

Деформации планового порядка как правил определяются механизмом хозяйствования, который строится на деформированных экономических интересах и, в свою очередь, способствует их дальнейшей деформации. Так, в Советском Союзе при принятом порядке оплаты строительной продукции по укрупненным этапам строительные организации начинали массу строек, проводили наиболее выгодные работы, после чего стройки бросали (замораживали), приступая к новым. В итоге нарастало незавершенное строительство, отвлекая на себя колоссальное количество инвестиционных ресурсов.

Параллельно с разрастанием незавершенного производства удлинялись сроки строительства и ввода в действие производственных мощностей. Это, в свою очередь, приводило к нарастанию морального (часто и физического) износа вводимых производственных мощностей. Так одно узкое звено тянуло за собой другие узкие звенья: возрастание незавершенного строительства - омертвление инвестиционных ресурсов - моральное и физическое старение машин и оборудования - отставание в научно-техническом прогрессе - потеря конкурентоспособности на внутреннем и внешнем рынках.

Другое узкое звено строительной индустрии советского периода - массовые приписки фиктивных работ, составлявшие по экспертным оценкам, порядка 40% строительно-монтажных работ по стране. Деньги, полученные за фиктивные работы, использовались на повышение оплаты труда в строительстве, особенно администрации, а также для финансирования лоббистской деятельности по пробиванию наиболее выгодных плановых заданий.

Хотя функционирование введенных в результате инвестирования производственных мощностей относится к процессу текущего производства, оно одновременно относится и к инвестиционному процессу в том отношении, что именно на этапе функционирования текущего производства осуществляется окупаемость инвестиций. На этом завершающем этапе инвестиционного процесса наиболее узким звеном являлась диспропорция между вводимыми в результате инвестиций производственными мощностями и их обеспеченностью трудовыми ресурсами в территориальном разрезе. В 60-е - 80-е гг. в Сибири строилось очень много предприятий, оснащенных по тому времени новой техникой. Однако эти вводимые в строй предприятия укомплектовывались рабочей силой не более чем наполовину из-за низкой плотности населения данного региона и малым числом желающих переезжать на жительство в места с суровым климатом. Наоборот, в местах концентрации трудовых ресурсов (европейская часть страны) производственные мощности часто не обновлялись десятилетиями. Такую географию инвестиций можно объяснить не с экономической, а с военно-стратегической точки зрения (во время Великой Отечественной войны многие предприятия приходилось эвакуировать на восток). Аналогичным образом советские трактора отличались явно повышенной металлоемкостью. Но зато производство подобных тракторов, в случае надобности, значительно легче перепрофилировать на выпуск танков.

Доминирование в советской экономике ВПК приводило к концентрации в нем самой передовой техники и наиболее квалифицированных кадров, что отрицательно сказывалось на жизненном уровне населения и на качестве и психологическом настрое основной массы трудовых ресурсов страны.

В период радикальных монетаристких реформ в инвестиционном процессе возникли другие узкие звенья. Если в советский период речь шла о недостаточной эффективности инвестиций, уровень которых сам по себе был весьма значительным, то в последующий период узким местом стал сам уровень инвестиционной активности.

Свертывание инвестиционного процесса (до критической точки, когда выбытие из-за физического износа основных фондов начинает превышать ввод в действие заменяющих их новых основных фондов) коренится в двух узких звеньях инвестиционного процесса современной российской экономики: на входе в инвестиционное пространство - острый дефицит финансовых ресурсов для инвестирования, при незаинтересованности владельцев свободных денежных капиталов инвестировать средства в реальный сектор экономики; на выходе из инвестиционного пространства - резкое сужение массового платежеспособного спроса, что подрывает фундамент финансовой окупаемости инвестиций (в условиях постоянно и быстро снижающегося массового платежеспособного спроса даже весьма выгодные в технико-технологическом разрезе инвестиции оказываются убыточными из-за невозможности сбыть большую часть продукции, производимую на мощностях, введенных в строй в результате производственного инвестирования).

Проблема узких звеньев и ее преодоление в инвестиционном процессе существует на всех уровнях хозяйствования, от отдельных инвестиционных проектов и до народного хозяйства страны в целом, а также за ее пределами, когда в инвестиционном проекте участвуют предприятия других государств и международные организации. К преодолению узких звеньев инвестиционного процесса можно подходить двояко.

Один, менее эффективный, подход связан с выявлением узкого звена, с разработкой и осуществлением действенных мер по его преодолению.

Другой, более эффективный, подход основан на прогнозировании появления узких мест в процессе развития инвестиционного процесса с целью проведения соответствующих профилактических мероприятий, предотвращающих их появление.

Если не считать явного брака и недопустимо низкого качества работ и продукции, то при нормальных условиях функционирования экономики все узкие звенья цепи и вовлеченных в него ресурсов носят относительный характер и определяются всегда применительно к конкретному месту и времени. В полностью сбалансированном инвестиционном процессе одни виды ресурсов могут нарастать значительно более быстрыми темпами, чем другие, которые тем самым превращаются в узкие места. Лишь постоянное и эффективное поддержание пропорциональности в протекании инвестиционного процесса предотвращают появление узких звеньев. Разумеется, ошибки, как и во всяком другом деле, неизбежны, не говоря уже о возможном появлении обстоятельств, которые невозможно предотвратить инициаторам инвестиционных проектов и которые порождают узкие звенья в инвестиционном процессе.

Кроме того, самому инвестиционному процессу присуще неизбежное возникновение узких мест. Например, в построенном жилом доме система водопроводных труб служит значительно меньше, чем само здание, т.е. является тем самым узким местом строения, что предполагает периодическую замену части труб или всей системы. В дальнейшем, с развитием научно-технического прогресса, возможно создание труб столь же долговечных, как и коробка здания. В таком случае данный вид узкого звена будет ликвидирован, но останутся другие узкие места и неизбежно возникнут новые. Поэтому при самой эффективной борьбе с узкими звеньями в цепях ресурсов, вовлеченных в инвестиционный процесс, узкие звенья будут всегда оставаться, неизбежно будут возникать и новые узкие места часто самого неожиданного рода.

В инвестиционном производстве, которое характеризуется особой длительностью, множество актов оборота «товар - деньги - товар» протекают параллельно с процессом производства, обслуживая его в качестве незавершенного строительства. Во избежание недоразумений формулу кругооборота капитала, вложенного в реальный инвестиционный проект, необходимо расширить за счет включения в нее потоков финансовых ресурсов. При этом с учетом многоуровневости такой формулы ее целесообразно представить в виде схемы 1.

 

Рис. 1. Кругооборот капитала в промышленности

 

Представленный на рис. 1 цикл иллюстрирует один оборот капитала в промышленном производстве. Весь воспроизводственный процесс можно представить в виде гармонической спирали, изменение звеньев которой соответствует циклам экономической конъюнктуры.

Так, на спаде экономики, промышленное производство характеризуется невысоким уровнем рентабельности, капитала прирастает медленными темпами, либо, в некоторых случае «проедается» за сет несогласованности общественных потребностей и возможностей. В этом случае звенья спирали сжимаются. На стадии экономического подъема промышленное производство развивается ускоренными темпами, что определяет и темпы прироста капитала. В этом случае спираль расширяется. Последовательное расширение и сужение спирали определяет развитием процессов воспроизводства капитала в промышленном секторе экономики.

При неудовлетворительных параметрах качества основного капитала, прежде всего его активной части, первостепенное значение приобретает развитие фондообразующих отраслей, поскольку модернизация производственного аппарата отраслей национальной экономики существеннейшим образом связана с перспективами экономического роста.

Как известно, в 2005 - 2006 гг. объемы производимой в фондообразующих отраслях продукции увеличились: индекс роста физического выпуска продукции по сравнению с предшествующим годом в 2005 г. составил 109 %, а в 2006 г. – 110 %, что связано с расширением спроса на продукцию на внутреннем рынке (в свою очередь обусловленным стабилизацией финансового положения основных потребители, активизацией инвестиционной деятельности, расширением государственных закупок, в том числе в рамках лизинговых схем). Однако материально-техническая база отраслей промышленности практически не меняется.

Деградация научно-технического потенциала, низкое качество производимых средств производства, а также рост степени износа основного капитала промышленных отраслей продуцируют негативный мультиплицирующий народнохозяйственный эффект. То обстоятельство, что увеличение производства отечественных машин и оборудования в ближайшие годы способно опираться пре

имущественно на тиражирование устаревающих или безнадежно устаревших образцов ранее созданной техники, не может не сказаться на качественной стороне экономического роста: в таких условиях вряд ли следует ожидать повышения конкурентоспособности отечественной продукции. Для выхода на современный технико-технологический уровень промышленные предприятия остро нуждаются в широкомасштабных инвестициях. Капитальные вложения в обновление производственного аппарата фондообразующих отраслей должны резко возрасти.

Расширение инвестиционных потребностей экономики в настоящее время сопряжено с ростом капиталоемкости вводимых мощностей. Причем это «вписывается» и в общемировую тенденцию: даже в наиболее развитых странах наблюдается увеличение удельной капиталоемкости строительства новых предприятий (так, в США прирост ВВП на каждый доллар инвестиций в их строительство за последние 20 лет снизился вдвое). В данном контексте характерный для постсоветской ретроспективы процесс удорожания новых производственных мощностей (связанный с вышеупомянутыми сдвигами в отраслевой структуре капиталовложений, с колебаниями объема незавершенного производства, а также с объективными особенностями научно-технического прогресса, воплощаемого в новых средствах труда), скорее всего, продолжится. Учитывая же состояние производственного аппарата ключевых промышленных отраслей, в перспектие явно не просматривается значительных резервов снижения спроса на капитальные вложения, способных хотя бы частично уравновесить определившуюся тенденцию роста капиталоемкости отечественного производства.

В связи с высокой потребностью в инвестициях для обновления мощностного потенциала экономики необходимо использовать наиболее прогрессивные формы и методы. В развитых странах основная масса капиталовложений направляется на модернизацию, перевооружение и совершенствование действующего производства; новое строительство разворачивается только тогда, когда невозможно увеличить производство продукции на действующих мощностях. В США, например, на рубеже 80-х–90-х годов изменилась технологическая и воспроизводственная структура промышленных инвестиций; если в начале 80-х годов на активные элементы основного капитала (машины и оборудование) приходились 62% инвестиций, то в начале 90-х – уже 85; на модернизацию оборудования – соответственно 52 % и 75%.

В России доля капитальных вложений, направляемых на модернизацию и реконструкцию действующего производства, гораздо ниже: в 2006 г. она равнялась 54,2 %. Таким образом, назрели изменения в воспроизводственной структуре инвестиций, призванные обеспечить повышение технической оснащенности предприятий и омоложение основных производственных фондов.

Переход российской экономики на инновационный тип развития определяет последовательное преобразование науки, научнотехнического прогресса в основной инструмент экономического развития, что в совокупности с истощением природных и ограниченностью финансовых ресурсов определяет переход национальных экономик на инновационный тип развития.

Как уже было доказано, существенным элементом инновационного развития являются процессы воспроизводства капитала, характеризующие поступательное движение экономики и активное использование достижений НТП в промышленном производстве. Основным показателем экономического развития является темп прироста ВВП или ВДС (валовой добавленной стоимости) на отраслевом уровне. Изменение этого показателя отражает процессы качественного обновления и изменения состава и структуры капитала за счет научно-технического и технологического совершенствования производства, о чем свидетельствует матрица парной корреляции. (См. Таблица 1)

 

Таблица 1

 

При этом следует отметить, что между инвестированием в основной капитал предприятий промышленного сектора экономики и изменением уровня экономического роста существует временной лаг, определяющий период времени, в течение которого осуществленные вложения начинают активно использоваться в процессе производства.

Для определения этого временного лага предлагается использовать корреляционно-регрессионный анализ, при этом целесообразно рассмотреть влияние структуры капитальных вложений по различным признакам на экономический рост, измеряемый как прирост ВВП. (См. Таблица 2)

 

Таблица 2

 

Исходя из этого, можно сделать вывод, что экономический рост национальной экономики и эффективность ее инновационного развития определяется воспроизводственной структурой капитала. Следовательно, управление инновационным развитием экономики должно базироваться на эффективном управлении воспроизводством основного капитала в промышленном секторе экономики.

Поскольку воспроизводственный процесс и его влияние на темпы экономического развития неоднородны, возникает необходимость управления воспроизводственной структурой капитала с целевой ориентацией на достижение устойчивого экономического роста.

Учитывая инновационную направленность развития российской экономики, управление инвестиционными процессами следует ориентировать именно на активизацию инновационной составляющей в промышленном производстве. В этой связи представляется целесообразным дополнить модель приращения национального капитала, моделью эффективного использования инвестиций, вкладываемых в основной капитал отраслей промышленности.

Поскольку эффективность использования инвестируемых средств выражается в изменении экономического роста, то, опираясь на выявленную на основе корреляционного анализа взаимосвязь между воспроизводственной структурой капитала и темпами экономического роста, предлагается данную взаимосвязь использовать в качестве основы построения модели:

Эк. рост = ВВП₁/ВВП₀ -1

ВВП = f (I₁, I₂, I₃, I₄),

где I₁, I₂, I₃, I₄ – воспроизводственная структура капитала, т.е.

доля инвестиций, вкладываемых в новое строительство, в реконструкцию, в техническое перевооружение и в расширение, следовательно,

Эк. рост = f (I₁, I₂, I₃, I₄)

Используя функцию Регрессия пакета анализа ППП Excel, построена модель зависимости экономического роста от воспроизводственной структуры капитала:

Y = a*I₁ +b*I₂ +c*I₃ +d*I₄ +f,

где a, b, c, d, f – параметры зависимости. Проведенные расчеты позволили определить параметры зависимости и диапазон достоверности модели. (См. Таблица 3)

 

Таблица 3

 

Статистические параметры модели свидетельствуют об адекватности построенной зависимости и о возможности ее практического применения.

Таким образом, модель зависимости темпов экономического роста от воспроизводственной структуры капитала выглядит следующим образом:

Эк. рост = 0,466* I₁ - 0,007*I₂ - 0,302*I₃ + 0,381*I₄,

где I₁ – доля инвестиций, направляемых на новое строительство,

I₂ - доля инвестиций, направляемых на реконструкцию

I₃ - доля инвестиций, направляемых на расширение

I₄ – доля инвестиций, направляемых на техническое перевооружение

Коэффициенты при аргументах зависимости отражают вклад каждого вида инвестиций в обеспечение уровня экономического роста. Так, если доля инвестиций в новое строительство составит 100%, то с учетом выявленного временного лага в 4 года, они обеспечат экономический рост на уровне 11,65%, в случае, если инвестиции в новое строительство составят 50 %, а остальная их часть будет направлена на реконструкцию, экономический рост составит 5,8% в год.

Инвестиции, направляемые на реконструкцию, в условиях современной экономики, практически не определяют уровня экономического роста, т.е. продолжают сохранять достигнутый ранее уровень производства, однако, отрицательная направленность их влияния, может в перспективы отразиться на снижении эффективности функционирования промышленности, поскольку крайне высокий уровень изношенности промышленного оборудования и ускоренный темпы НТП определяют необходимость технического перевооружения промышленного производства как основного условия укрепления конкурентоспособности промышленности.

По этой же причине инвестиций, направляемые на расширение производства без соответствующего обновления технологических линий и технической базы, лишь отрицательно сказываются на темпе экономического роста.

В то же время, инвестиции, направляемые на техническое перевооружение, являются наиболее мощным катализатором экономического роста, с учетом временного лага, такие инвестиции могут обеспечить экономический рост на уровне 38,1%.

Учитывая результаты проведенного регрессионного анализа, можно сделать вывод, что воспроизводственная структура капитала определяет уровень экономического роста, поэтому построенную зависимость представляется целесообразным использовать для определения оптимальной структуры воспроизводства основного капитала в промышленности.

Установив в качестве результативного показателя необходимый объем инвестиционных ресурсов, формируется оптимизационная модель в ППП Excel, учитывающая максимальные объемы привлекаемого капитала, стоимость привлечения, где в качестве целевой функции используется минимизация средневзвешенной стоимости капитала.

Используя этот инструментарий, были определены следующие оптимальные варианты воспроизводственной структуры капитала в промышленном секторе экономики, установив в качестве целевой функции темп экономического роста. (См. Таблица 4)

 

Таблица 4 – Оптимальная воспроизводственная структура капитала в промышленном секторе экономики, %

 

Последовательное сценарное моделирование изменения темпов экономического роста показывает, что прирост темпов экономического роста обеспечивается за счет увеличения в воспроизводственной структуре капитала доли нового строительства и технического перевооружения. Предложенные варианты структуры капитала учитывают возможности прироста совокупного национального капитала в соответствии с концепцией воспроизводства капитала в современной экономики.

Как следует из проведенных расчетов значительно повысить темпы экономического роста можно исключительно за счет государственного управления процессами воспроизводства капитала в промышленном секторе экономики. Учитывая результаты проведенного исследования основным элементом управления должна стать гибкая амортизационная политики, стимулирующая процессы технического и технологического обновления.