М.Н. Исалова, д.э.н., профессор, проректор, Г.С. Эседова, аспирант, Дагестанский государственный технический университет

 

Анализ финансовой устойчивости объединения предприятий общепита   является важнейшим этапом оценки его деятельности и финансово-экономического благополучия, а также   отражения  результатов  текущего, инвестиционного и финансового развития входящих в него предприятий.  Проведенный анализ устойчивости объединения предприятий предоставляет  необходимую информацию для инвесторов, позволяет охарактеризовать   способность объединения  отвечать по своим долгам и обязательствам и наращивать свой экономический потенциал.

В  первую очередь финансовое состояние объединения предприятий общепита, как и любой  другой организации   оценивается его финансовой устойчивостью и платежеспособностью1.

Платежеспособность отражает способность объединения  платить по своим долгам и обязательствам по истечению  оговоренного с кредитором   периода времени. Это условие соблюдается тогда, когда все предприятия  объединения  платежеспособны во времени, т.е. имеет устойчивую способность отвечать по своим долгам и обязательствам   через  заданные   отрезки  времени.

Под финансовой устойчивостью следует понимать  платежеспособность объединения во времени с соблюдением условия финансового  равновесия между собственными и заемными финансовыми средствами.

Финансовое равновесие представляет собой такое соотношение собственных и заемных средств объединения, при котором  оно за счет собственных средств способно  полностью погасить  прежние и новые свои  долги. Рассчитываемая по  определенным правилам точка финансового равновесия не позволяет объединению предприятий общепита, с одной стороны, увеличивать заемные средства, а с другой стороны - нерационально использовать уже накопленные собственные средства.

Если принять во внимание, что собственные и заемные финансовые ресурсы проходят стадии образования, распределения и выплат, а их конечная величина идет на пополнение имущества, то проведение анализа финансовой устойчивости на каждой из этих стадий дает возможность выявить  условия укрепления или потери финансового равновесия исследуемого объединения предприятий.

Для определения условий финансовой устойчивости  объединения предприятий общепита необходимо проведение  анализа:

- состава и размещения активов и пассивов хозяйствующего субъекта;

- динамики и структуры источников финансовых ресурсов;

- наличия собственных оборотных средств;

- кредиторской задолженности;

- наличия и структуры оборотных средств;

- дебиторской задолженности;

- платежеспособности.

При этом следует заметить, что если все входящие в объединение предприятия являются финансово устойчивыми, то и само объединение также является финансово устойчивым. Однако, финансовая устойчивость объединения не является достаточным условием устойчивости всех образующих его  предприятий. Поэтому анализ финансовой устойчивости объединения целесообразно начинать с анализа и оценки финансовой устойчивости,  входящих в него предприятий. Что же касается управления финансовой устойчивостью объединения, то его цель, опираясь на  вышеизложенное,   может быть  сведена  к обеспечению финансовой устойчивости всех образующих его  предприятий.

При этом, на практике для оценки  финансовой устойчивости  предприятий могут быть использованы как абсолютные, так и относительные показатели. Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности финансовых запасов и затрат объединения предприятий  источниками их формирования. На практике для характеристики источников формирования финансовых запасов определяют три основных показателя2:

1.Собственные оборотные средства (СОС), определяемые как разница между собственным капиталом (I раздел пассива баланса) и необоротными активами (I раздел актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии объединения.

2.Собственные и долгосрочные заемные источники формирования финансовых запасов и затрат (СД), определяемые путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных обязательств.

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных кредитов банков (КК).

Рассмотренным выше показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

1. Излишек  или недостаток собственных оборотных средств (Фсос):

Фсос = СОС - 3,

где 3 - запасы.

2. Излишек  или недостаток  собственных и долгосрочных источников формирования запасов (Фсд):

Фсд = СД - 3.

3. Излишек  или недостаток общей величины основных источников формирования запасов (Фои):

Фои = ОИ - 3 .

С помощью этих трех показателей определяется трехкомпонентный тип финансовой устойчивости, согласно которому для характеристики финансовой ситуации на предприятии применяется  четыре типа финансовой устойчивости:

- абсолютная финансовая устойчивость (трехкомпонентный показатель  финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={1,1,1}). Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. предприятие  не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство объединением  предприятий  не умеет, не желает, или не имеет возможности использовать внешние источники средств для производственной  деятельности;

- нормальная финансовая устойчивость (показатель  финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,1,1}). В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочно привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является "нормальным" с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость определяет  наиболее желательное для объединения состояние;

 - неустойчивое финансовое положение. В этом случае  показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,0,1}. Для этой ситуации характерно нарушение платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности и  ускорения оборачиваемости запасов.

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой   продукции;

 - кризисное финансовое состояние, когда показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,0,0}. При этом объединение находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

В целом же финансовая устойчивость объединения  может быть оценена и  при помощи  системы относительных показателей (финансовых коэффициентов). Они рассчитываются как соотношение абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов рыночной устойчивости заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики. Данные коэффициенты можно разделить на два блока3:

- коэффициенты капитализации, характеризующие финансовое состояние объединения с позиций структуры источников средств;

- коэффициенты покрытия, характеризующие финансовую устойчивость с позиций расходов, связанных с обслуживанием внешних источников привлеченных средств.

1. Коэффициент Ккс  концентрации собственного капитала (автономии, независимости):

Ккс = СК / СБ,

где СК - собственный капитал; СБ - средства  баланса .

Этот показатель характеризует долю владельцев объединения  в общей сумме средств, авансированных на его деятельность. Считается, что чем выше значение этого коэффициента, тем предприятие финансово более устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов.

Дополнением к этому показателю является коэффициент Ккп концентрации заемного капитала равный:

Ккп=ЗК / СБ,

где ЗК - заемный капитал.

Сумма этих двух коэффициентов равна единице, т.е. Ккс + Ккп  = 1.

Коэффициент Кс  соотношения заемного и собственного капитала:

Кс = ЗК / СК.

Он показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы объединения.

Коэффициент маневренности собственных средств Км:

Км = СОС / СК,

где СОС - собственные оборотные средства.

Этот коэффициент показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, то есть, вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности объединения  и структуры активов, в том числе оборотных активов. Предполагается, что долгосрочные пассивы предназначаются для финансирования основных средств и капитальных вложений.

Коэффициент Ксв структуры долгосрочных вложений:

Ксв = ДП / ВА,

где ДП - долгосрочные пассивы (тыс. руб.);  ВА - внеоборотные активы (тыс.руб.).

Коэффициент показывает, какая часть основных средств и других внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников.

Коэффициент устойчивого финансирования Куф:

Куф = (СК + ДП) / (ВА + ТА),

где (СК + ДП) - перманентный капитал; (ВА + ТА) - сумма внеоборотных и текущих активов.

Это отношение суммарной величины собственных и долгосрочных заемных источников средств к суммарной стоимости внеоборотных и оборотных активов показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Кроме того, Куф отражает степень независимости (или зависимости) предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия.

Для регулирования  финансовой устойчивость объединения фактические значения приведенных коэффициентов всех предприятий  сравниваются с нормативными их значениями, а затем на основе анализа  результатов такого сравнения проводятся организационно-управленческие мероприятия направленные на повышение его финансовой устойчивости до нормативного значения.   При этом к наиболее эффективным системам регулирования  финансовой устойчивости объединения и входящих в него  предприятий общепита  можно отнести ситуационную систему управления.

В самом общем случае ситуационное управление финансовой устойчивостью объединения и входящих в него  предприятий может включать следующие две подсистемы:

- управления по ситуации определяемой содержанием  трехкомпонентного показателя финансовой устойчивости;

- управление  по нормативным значениям относительных показателей финансовой устойчивости.

Первая подсистема ситуационного  управления предусматривает необходимость формирования двухуровневой модели выбора управленческих воздействий на объект управления.  На первом уровне принятия решений выбор управленческих мероприятий осуществляется на основе результатов анализа текущей и желаемой ситуаций, определяемых соответственно  фактическим и желаемым значениями трехкомпонентного показателя финансовой устойчивости. При этом в качестве желаемого состояния обычно принимается состояние нормальной финансовой устойчивости объединения. Тогда, в  случае, когда фактическое состояние финансовой устойчивости объединения  отличается от желаемого, то выбираются организационно-управленческие мероприятия, позволяющие в результате их проведения изменить его  финансовое состояние   в выбранном направлении. Для осуществления такого выбора из базы знаний ситуационной системы управления, представляющей собой структурированное описание результатов опроса экспертов, выбирается правило вывода имеющее, например, следующее содержание:

"если финансовое состояние определяется значением трехкомпонентного показателя Si, окружающая среда объединения характеризуется ситуацией Dj, то для перевода объединения в нормальное необходимо реализовать  управленческие мероприятия МП(i), позволяющие выполнить соответствующие изменения  показателей  обеспеченности запасов источниками их формирования".

 Например, "если фактическое финансовое состояние является неустойчивым, а  у предприятия имеются в наличии запасы, то для его перевода в нормально устойчивое состояние необходимо увеличить собственные оборотные средства за счет  запасов, а также найти долгосрочные и   надежные источники  их пополнения".

После достижения объединением требуемого нормального устойчивого состояния на втором этапе управления выбираются и проводятся мероприятия направленные на достижение нормативных значений абсолютных показателей его финансовой устойчивости. Для этого вычисляются отклонения фактических значений показателей от их нормативных значений, и формируется кортеж таких отклонений < >. По величине полученных отклонений на основе соответствующего нечеткого алгоритма их регулирования проводится их устранение и объединение достигает нормативных значений  нормального  устойчивого состояния. В этом случае используется нечеткий алгоритм управления,  состоящий из правил вывода имеющих следующее содержание:

"если отклонение регулируемого параметра большое и у объединения имеются свободные средства F, то для устранения наблюдаемого отклонения следует провести управленческие мероприятия Pj".

Основным достоинством предложенной ситуационной подсистемы управления является возможность менеджмента объединения  предприятий общепита оперативно оценивать свою финансовую  устойчивость и своевременно принимать необходимые для ее повышения меры. Недостатком данной подсистемы является узкий охват решаемой проблемы, что не позволяет достичь, таким образом, желаемого устойчивого состояния по всем направлениям финансовой деятельности объединения. Устранить указанный недостаток можно путем организации подсистемы ситуационного управления по нормативным значениям относительных показателей.

В подсистеме ситуационного управления по нормативным значениям относительных показателей текущая ситуация характеризуется  фактическими значениями этих показателей, желаемая ситуация с помощью их нормативных значений, а ситуация в системе управления будет  определяться кортежем отклонений "" фактических значений относительных показателей от их нормативных значений.

Вернуться к разделу

Транспортное дело России №04 (2008)