Экономические показатели говорят, что наша страна находится в затяжном кризисе, и непонятно, когда будет достигнуто дно. Эксперты спорят, насколько именно упадет ВВП по итогам года, но всем очевидно, что интервал – 3,5-5%.

Особенность нынешнего кризиса в том, что он идет из потребительского сектора, а не из банковского, как в 2008 году. Поэтому больше всего проседают отрасли, связанные с конечным потреблением, – прежде всего торговля и строительство. Другой важный момент – полное отсутствие защиты рубля со стороны ЦБ. Регулятор всерьез решил, что плавающий курс – лучшее лекарство для экономики.

Александра Васильцева

 

Производители нефти в одной «корзине»

Происходящее в российской экономике все меньше похоже на кризис 2009 года. Тогда неурядицы пришли из мировой финансовой системы (с ипотечного рынка США), охватили российские банки, а следом и реальный сектор. Падение мировых цен на нефть, скорее, служило фоном. Правильнее сказать, следствием: после коллапса финансовых рынков лопнул спекулятивный пузырь и на рынках сырьевых, вроде нефтяного. Провал был резким, но недолгим. Разворот цен произошел быстро. В середине лета баррель нефти Brent стоил дороже $140, в конце декабря – меньше $40, а в январе 2010-го – больше $80. Цены на «черное золото» были перегреты спекулянтами, но в мировой экономике объективно существовал высокий спрос на него.

Нынешний кризис имеет совсем другую природу. В мире наблюдается переизбыток нефти. Но никто из участников рынка – страны ОПЕК, Россия или США – не готовы сесть за стол и договориться о снижении добычи. Как метко выразился один из арабских дипломатов, ОПЕК сейчас напоминает корзину воздушного шара, падающую с огромной скоростью. Спастись можно, если хотя бы один из пассажиров пожертвует собой и выпрыгнет. Но каждый ждет, что это сделает кто-то другой.

В итоге Эквадор уже добывает нефть себе в убыток, глава «Роснефти» Игорь Сечин заявляет, что Москве неинтересно разговаривать с ОПЕК, а экономисты все чаще говорят, что циклу высоких нефтяных цен пришел конец. И уже не стоит ждать возвращения к $100 за Brent. Например, в августе президент Казахстана Нурсултан Назарбаев, проводя совещание по системным мерам в экономике, подчеркнул, что государству необходимо адаптироваться к реалиям $30-40 за баррель.

 

Назад в 1998-й

На что больше похожа сегодняшняя ситуация, так это на последствия дефолта 1998 года. За прошедшие шесть месяцев 2015 года, следует из данных Росстата, ВВП сократился на 3,5%, промышленное производство – на 2,7%, инвестиции в основной капитал – на 5,4%, оборот розничной торговли – на 8%, реально располагаемые доходы населения – на 3%, реально начисленная зарплата – на 8,8%.

Чем примечательны эти цифры? Прежде всего, они указывают: кризис идет не от банков, не от предприятий, а из потребительского сектора. Больше всего просели доходы населения и сферы, с этим связанные. Это оборот розничной торговли, как мы уже сказали, деятельность гостиниц и ресторанов (-6,3% в первом полугодии), операции с недвижимостью (-5,5%), финансовая деятельность (-5,5%). В то же время добыча полезных ископаемых прибавила 2,4%, а обрабатывающие производства потеряли только 2,8%.

Как заявил недавно в интервью РБК главный экономист ВЭБа Андрей Клепач, сокращение потребительского спроса в текущем году оказалось серьезнее, чем в кризисные 1998 и 2009 годы. «Это очень большой шок, – говорит экономист. – Причем если в 2009 году у нас доходы населения не сокращались в реальном выражении, то сейчас идет падение в реальном выражении и заработной платы, и доходов населения в целом. Уменьшился потребительский кредит».

Происходящее связано не только с низкими нефтяными ценами, но и с санкциями против России. Отсутствие доступа к зарубежным источникам финансирования, дешевым западным деньгам, приводит к сокращению зарплат и премий. Особенно это касается среднего класса, занятого в сфере услуг.

Чем примечателен кризис, развивающийся по модели – из потребительского в реальный сектор? Последовательностью отраслей, которые примут удар. Сейчас хуже всего представителям розничной торговли. Слабый спрос усугубляется еще и дешевым рублем, ведь многие товары (продукты, одежда, автомобили, бытовая техника) – импортные.

Следующей отраслью, вероятно, станет строительство. Оно тоже в значительной части завязано на конечных потребителей, физлиц. С начала года недвижимость, даже в рублевом эквиваленте, дешевеет. Помимо слабого спроса важную роль играет повышение ключевой ставки, сделавшей недоступными ипотечные кредиты. Сейчас благодаря программе господдержки ипотеки (субсидирование ставок) ситуация налаживается, но перспективы строительного рынка все равно туманные. По итогам первого полугодия 2015 года отрасль сократилась на 5,8%.

В транспортной отрасли кризис пока больше ощущается в сфере пассажирских перевозок. За январь-июль пассажирооборот сократился на 5,5% (больше всего, почти на 8% просели железнодорожные перевозки). Грузооборот за тот же период сократился только на 1,6%.

Впрочем, понятно, что кризис постепенно охватит все отрасли, в том числе далекие от конечного потребителя. Заканчивая аналогию с 1998 годом, можно сказать, что, к сожалению, рывка, который последовал за дефолтом, не будет. Так, А. Клепач, например, предрекает, что и после текущего кризиса доходы населения будут расти только на 2-3% в год.

 

Как долго продлится кризис?

В текущем августе Центробанк РФ опубликовал большое исследование. Специалисты – при помощи эксперта Международного валютного фонда – на основании математических формул рассчитали, какими будут последствия нефтяного шока для России. Под шоком подразумевалось падение стоимости барреля нефти Urals со $110 в первой половине 2014-го до $60 в первой половине 2015-го и до $55 в июне-августе. Кроме того, эксперты учли эффект от санкций.

Получилось, что за 2015 и 2016 годы ВВП России сократится на 4,2-4,8% относительно 2014 года. Причем до 3,7 пункта снижение придется на 2015 год. В 2017-м начнется восстановление экономики на уровне 1,5% в год.

Расчеты получились значительно более пессимистичными, чем, например, прогноз агентства Bloomberg. Там ожидают падения ВВП нашей страны на 3,6% в текущем году и рост на 1,8% за 2016-2017 годы.

Ближе к российским экспертам прогноз МВФ. В 2015 году экономике пророчат падение на 3,8%, а в 2016-м – на 1,1%. Восстановление начнется с 2017 года на уровне 1% ВВП.

Надо заметить, что пока пессимистичные прогнозы ближе к реальности. По итогам первого полугодия ВВП сократился на 3,5% (относительно первых шести месяцев прошлого года).

 

Рис.1. Валютные резервы растут. Объем валютных резервов России, млн долл.

 

2,5 трлн в год на «проедание»

Как власти России реагируют на экономический кризис? Недавно стало известно, что очередной бюджет страны будет сверстан на один год, а не три, как раньше (по двум последующим годам давались предварительные прогнозы). Прогнозируемая цена нефти – $50 за баррель. Документ будет внесен в Госдуму до 25 октября.

По предварительным данным, доходы бюджета 2016 года составят 12,5 трлн рублей, расходы – 15,2 трлн рублей. Дефицит в 2,7 трлн рублей будет финансироваться за счет Резервного фонда и заимствований. Ожидать беспечных трат и раздутых смет госпрограмм, как в предыдущие годы, точно не стоит – денег просто нет.

«Мы можем, конечно, написать, что мы займем в долг много-много денег, но на самом деле финансировать нечем: на внешних и внутренних рынках много не займешь, в Резервном фонде, если его потратить, к предвыборному году не останется ни копейки – это вряд ли власть допустит», – цитирует РБК аналитика Экономической экспертной группы Александра Суслина.

Премьер-министр Дмитрий Медведев недавно пообещал повысить эффективность бюджетных расходов, а также экономить деньги «по всем фронтам». Одним из фронтов могут стать пенсии. Ранее предполагалась их индексация в 2016 году почти на 12%, затем было решено повысить максимум на 5%. Это позволит казне сэкономить чуть больше 400 млрд рублей.

Источник газеты «Ведомости» в правительстве РФ утверждает, что расходы бюджета оцениваются следующим образом: к концу 2018 года в Резервном фонде и Фонде национального благосостояния должно суммарно остаться не менее 2 трлн рублей. По состоянию на 1 сентября 2015 года объем двух фондов составлял 9,6 трлн. Другими словами, в ближайшие три года власть не может позволить себе больше, чем средний дефицит бюджета – 2,5 трлн рублей в год. В 2016 году этот параметр уже не соблюдается, но все верят в улучшение ситуации в 2017 и 2018 годах.

 

Рубль без защиты

В начале года доллар стоил 56,2 рубля, евро – 68,4. Сейчас это 68,8 и 76,9 соответственно. Американская валюта подорожала на 22%, европейская – на 13%. Заметный скачок пришелся на август. Одной из причин – помимо катящихся вниз нефтяных цен – считается отказ Центробанка от поддержки курса рубля. Национальная валюта перешла в свободное плавание еще в ноябре 2014-го.

Впрочем, время от времени ЦБ все же проводит интервенции, причем в обе стороны. Например, регулятор активно скупал с рынка доллары в мае, пополнив валютные резервы на $1,1 млрд. Среди экономистов встречаются разные мнения о мотивации. Например, по словам бывшего руководителя Федеральной службы по финансовым рынкам и председателя совета директоров МДМ Банка Олега Вьюгина, ЦБ счел, что рубль слишком переукрепился, и решил его ослабить. По состоянию на 20 мая официальный курс составлял 49,2 рубля за доллар, но после интервенций пошел вниз.

В то же время, когда курс рубля падает слишком быстро, ЦБ продает доллары, чтобы снизить их стоимость.

В последние месяцы регулятор не пытался играть на укрепление национальной валюты и не тратил резервы. Наоборот, за август они пополнились почти на $6 млрд. Из них $4,9 млрд пришлось всего на одну неделю – с 7 по 14 августа. В ЦБ сообщили, что резервы увеличились «преимущественно под воздействием положительной курсовой переоценки».

Примечательно, что все это происходило на фоне резкого падения рубля, и Центробанк даже не пытался за него вступиться, что явно говорит о том, что слабая национальная валюта вовсе не пугает российскую власть. Так же как не пугает ее растущая инфляция, сокращение доходов населения, повышение цен на продукты и товары, рост безработицы и т.п. На все это у нашей власти есть, как она, наверное, считает, высокие «рейтинги доверия» и один «мощный имидж».

 

Морские порты №6 (2015)